Prověrka, která ušetřila celou investici, ne jen slevu z ceny
Klient zvažoval akvizici zavedené personální agentury za desítky milionů korun. Příběh prodávajícího zněl lákavě: stabilní klienti, funkční nábor zahraničních pracovníků — a „když firmu očistíte od nákladů, které si z ní bere rodina majitele, zbyde vám zisková společnost se zajímavou EBITDA". Zadání klienta znělo jinak: žádné dohady, každé tvrzení doložit, nebo označit za nedoložené.
Co prověrka odkryla
Čtrnáct revizních kol nad kompletním data roomem. Zásada: každé číslo dohledatelné do primárního dokladu, každý odhad označený jako odhad. Klíčové hodnoty odsouhlaseny na primární data na koruny.
- Účetní zisk držely jednorázové prodeje majetku — provozní cash flow bylo dva roky po sobě záporné
- Dluhy vůči státu rostly i v průběhu prověrky, zatímco mzdy i platby rodině vlastníka běžely dál
- Vedle plněného splátkového kalendáře vznikaly nové nedoplatky mimo režim — tím padala zákonná podmínka bezdlužnosti, na které visí licence agentury práce
- Souhrn zjištění naplňoval znaky platební neschopnosti podle § 3 insolvenčního zákona
Detail, který rozhodl
Nejvýmluvnější nález nebyla jedna položka, ale vzorec v jediném měsíci: zlomek zákonného předpisu na pojistném, mzdy do koruny, pravidelné částky rodině vlastníka — a milionová faktura za vůz vystavená na konci měsíce a druhý den v plné výši stornovaná.
Jeden měsíc v účetním deníku
Rekonstrukce vzorce chování, který rozhodl. Každý zápis má v účetnictví číslo dokladu.
do poslední koruny
uhrazen zlomek předpisu
pravidelné částky odeslány
vystavena na konci měsíce
v plné výši stornována
Výsledek
Klient neušetřil na kupní ceně. Ušetřil celou investici v řádu desítek milionů — a k tomu vše, co by koupí převzal: refinancování provozu, doplacení rostoucích dluhů vůči státu a právní rizika transakcí napadnutelných insolvenčním správcem.
Co tvrdil prodávající — a co doložila data
Doporučení pro kupující
- Nekupujte příběh „po očištění" — nechte si upravenou EBITDA přepočítat přísnou metodikou a sledujte její trend, ne jedno číslo
- Vyžádejte si účetní deník běžného roku — závěrka je minulost, deník je přítomnost
- U licencovaných činností ověřte zákonné podmínky oprávnění k dnešnímu dni, ne k rozvahovému
- Prověřte toky spřízněným osobám včetně jejich pokračování v době jednání
- Počítejte kapitál prvního dne: refinancování, dluhy a vypořádání zástav často spálí roky budoucí EBITDA
- Dobrá due diligence musí umět říct „nekupujte" — prověrka, která umí jen potvrzovat, nechrání
Realizováno ve skupině VOTOCHECK